同一天獲批、同一天發行、同一天公告提前結束募集，華安、國泰主導的兩只黃金ETF發行大戰，表面上看，競爭相當白熱化。而據《每日經濟新聞》記者了解，這更像是一場“談好”的戰役。國際金價已跌破每盎司1200美元的心理價位，使得黃金ETF抄底欲望強烈。“我們想趁著便宜趕快建倉”，華安表示。

同時，國內流動性收緊也考驗著券商對ETF發行的支持力度。縱觀今年ETF，雖不乏創新品種，但發行整體不強，黃金ETF真能在一片蕭瑟之中殺出重圍嗎？

提前沖刺最后三天/

6月27日，發行剛滿兩天的華安黃金易ETF和國泰黃金ETF同時公告宣布提前結束募集，將募集截止時間從7月19日縮短至7月12日。

回過頭看，從6月9日同一天宣布獲批、6月24日同一天發行，再到6月27日同一天公告提前結束募集，兩只黃金ETF基金的行動似乎過于整齊。“這也太蹊蹺了，這樣的創新產品，難道他們之間就不想爭第一嗎？而且也用不了提前這么早就公告啊。”另有基金公司人士對此感到十分不解。

實際上，ETF基金發行就是券商間的較量。從代銷券商的數量上看，華安以91家對國泰86家，略占上風。而截至今年5月底，具有基金銷售資格的券商一共97家，兩家基金公司幾乎將現有渠道全部發動，毫無疑問重合度極高。同時，雙方均有券商背景：國泰君安直接持股華安基金；而國泰基金雖無券商直接持股，但其控股股東中國建投同時控股宏源證券。

兩只重量級ETF同時發行，對于券商的考驗可想而知。

華安基金某高管對《每日經濟新聞》記者稱，對國泰黃金ETF提前結束募集并不知情。不過，他表示，華安提前結束募集是基于建倉的考慮：“目前黃金價格跌得差不多了，因此我們打算提前結束發行，趁低價趕快建倉。金價難得這么便宜，可能大家都是這么考慮的吧。”他同時稱，“發ETF不像發其他基金那么平穩，每天都有資金申購。機構歷來都是發行最后幾天才進場。我們和機構已經談得差不多了，為最后三天的沖刺做好了準備。”

國泰的回應亦如此，“不是發行時間長，ETF就能賣得好。雖然金價最近是低點，但我們還是鼓勵資金長期持有，提前贖回不劃算，而且長期來看總是好的。”

同步發行成潛規則？/

無獨有偶，首批滬深300ETF基金——華泰柏瑞與嘉實滬深300ETF也是2012年4月5日同日首發、4月26日同日結束。最終華泰柏瑞首募329.69億份，嘉實首募193.33億份，二者差距懸殊。

曾參與滬深300ETF發行大戰的某基金高管向《每日經濟新聞》記者表示，“華泰柏瑞首募之所以規模遠超嘉實，是由于并不起眼的中小券商貢獻良多。嘉實意識到規模差距之后，也找小券商努力過，但已經被華泰柏瑞搶先了。”

就此來看，從滬深300ETF到黃金ETF，同為創新ETF品種，同步發行似乎成為“潛規則”。

有知情人士向 《每日經濟新聞》記者透露：“華安和國泰兩家步調之所以這么一致，其實是與交易所、合作機構談好的。可以說形成了‘默契’吧。”

但毫無疑問的是，兩只重量級ETF同時發行，將會最大限度“壓榨”渠道。現如今金價不斷破位下行，能否復制去年滬深300ETF的輝煌還是未知數。大環境不佳，單純的產品創新似乎已經很難觸動市場。

上述基金公司高管向 《每日經濟新聞》記者表示，“華安和國泰都是老十家了，發行壓力應該不會太大。只要下行風險可以控制，券商自營盤和資管業務幫幫忙也是沒有問題的。比如確實看空金價，就去期交所賣空，然后結合拋售黃金ETF對沖退出。雖然現在確實缺錢，但機構也不是完全拿不出錢。”

但就記者所獲得的情況來看，與當年華泰柏瑞滬深300ETF發行初期機構資金即保持平穩認購相比，兩只黃金ETF發行初期并未有驚喜，申購寥寥，只能寄望最后一搏。

或許華安和國泰也沒有料到，籌備數年的黃金ETF，臨到發行卻遭遇黃金“熊市”。

6月28日，金價已跌破每盎司1200美元，今年累計跌幅已達到28%。而在6月20日，全球最大黃金ETF基金SPDR黃金持倉量4年來首次跌破1000噸，目前僅985.73噸。目前市場上對于金價走勢觀點分歧明顯，有觀點認為金價已經見底，但更有悲觀者看空至1000美元低位；而隨著美元指數持續走強，金價短期或難以翻身。

鵬華、博時參與打擂/

盡管華安、國泰雙雙將黃金ETF結束募集時間提前，但卻未能避開另一只ETF基金，提前之后的截止日正好與鵬華滬深300ETF同日結束募集。

鵬華滬深300ETF發行時間為6月17日至7月12日，按照機構資金后進規律，3只基金一起收官，爭搶會相當激烈。鵬華滬深300ETF銷售券商達到94家，覆蓋面超越華安、國泰黃金ETF，不可小覷。

此外，同期打擂的還有博時上證企債30ETF，其募集結束時間早于鵬華滬深300ETF和兩只黃金ETF，為6月24日至7月5日，但銷售券商數量也超過兩只黃金ETF，為92家。獨特性上看，博時上證企債30ETF也是市場上首只企業債ETF，可以在一、二級市場進行申贖；采用現金認購和現券換購模式，實行“T+0”交易。

整體來看，今年已成立的15只ETF基金

（不包括聯接基金及南方開元滬深

300ETF），合計首募規模為148.79億份，平均首募規模為9.92億份。首募時間最短的是國泰納斯達克QDII-ETF，僅5天，規模為2.68億份。華夏系5只行業ETF于2月25日至3月22日齊發，發行時長26天，累計規模40.89億份。兩只中證500ETF也在年初齊發，嘉實中證500ETF發行時間稍早于南方中證500ETF，但均于1月27日結束，前者規模31.09億份，暫列今年ETF基金首募規模首位；后者規模為11.48億份。